蜜雪、古茗、茶百道、霸王茶姬、奈雪的茶，5家茶饮业绩比较

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来源：瑞恩资本RyanbenCapital

近年，茶饮企业迎来一股上市热潮。

截至2025年3月31日，蜜雪集团（02097.HK）、古茗（01364.HK）、茶百道（02555.HK）、奈雪的茶（02150.HK），这4家已在香港上市，霸王茶姬（CHA.NASDAQ）已向SEC递交招股书、正在上市申请中。

就市值而言，

蜜雪集团目前为独一档的存在，其表现亦为最佳，自上市以来已累涨108%；

古茗表现位居次席，上市以来累涨66.8%，目前市值394.30亿港元；

另外两家茶百道、奈雪的茶，上市以来累计则录得跌幅。

一、业绩情况

1、营业收入

就2024年营业收入而言，这5家茶饮企业中，平均收入111.73亿元（人民币，下同），较2023年同期的平均收入86.97亿元，增长28.5%。其中仅蜜雪集团的收入超过平均值。

这5家茶饮企业中，3家收入录得增长，两家录得减少。

收入增长的3家为霸王茶姬、蜜雪集团、古茗，分别增长167.4%、22.3%、14.5%。

霸王茶姬为收入同比增长率最高的企业，蜜雪集团则为收入最高的茶饮企业。

收入减少的2家为奈雪的茶、茶百道，分别减少4.7%、13.8%，这两家2024年的收入相若，均约为49亿元。

2、净利润（归属于母公司）

就2024年净利润（归属于母公司）而言，这5家茶饮企业中，4家录得盈利，仅奈雪的茶1家出现亏损。

盈利的4家平均净利润12.16亿元，较2023年同期的平均净利润21.93亿元，增长80.3%。其中蜜雪集团、霸王茶姬的净利润超过平均值。

盈利的4家茶饮企业中，3家利润录得增长，1家录得减少。

2024年，霸王茶姬以净利23.84亿元，同比增长228.6%，成为净利同比增长率最高的茶饮企业；蜜雪集团，净利44.37亿元，同比增长41.4%，为净利最高的茶饮企业；古茗亦有不错的表现，净利14.79亿元，同比增长36.9%，

茶百道，净利4.72亿元，同比下降58.6%。

二、经营情况

1、门店数量

就门店数量而言，这5家茶饮企业都有不同程度的增长，其中：

蜜雪集团的门店数量最多，是其他4家茶饮企业总和的1.75倍之多，其门店增长速度位居第二，同比增长23.7%。不过由于其基数巨大，就绝对值而言，蜜雪集团也是门店数量增长最多的茶饮企业。

门店数量增长速度最快的是霸王茶姬，2024年门店数量同比接近翻翻，增长83.4%至6440间。

其他3家也有不同规模的增长，其中古茗的门店数量达9914间，将达成万店茶饮企业的里程碑，其2024年门店增长也达至双位数，为10.1%。

茶百道门店数量达8395间，增长7.6%。

奈雪的茶门店数量相对较少，拥有1798间门店，这也与其在拓店方面采取更谨慎的策略有关。

2、员工数量

就员工数量而言，这5家茶饮企业中，4家员工人数增长，1家减员：

霸王茶姬的员工人数增长最多，从不到2000人增加到4800人，同比增145%；

蜜雪集团员工人数最多，达7025人，不过增长却是最少的；

古茗、茶百道的员工人数也达至双位数的增长，分别为11.9%，13.0%。

奈雪的茶，同比减员1077人或15%。

3、员工成本

就员工成本而言：

蜜雪集团员工成本最高，达14.48亿元，不过员工成本占收入比却是最低的，约5.8%；

奈雪的茶的员工成本次之，达14.35亿元，不过其占收入比是最高的，达29.2%，或与其2024年同比减员有关；

古茗、茶百道的员工成本分别为7亿元、4.32亿元，他们各自占收入比相若，分别为8.0%、8.8%。