国产胰岛素“双雄”之一的通化东宝（600867.SH）业绩再变脸。
4月27日晚，通化东宝发布业绩预告更正公告。更正后的业绩为，2024年，公司预计实现归属于母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）约为亏损4272.32万元，同比下降103.66%；预计实现扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为亏损919.54万元，同比下降100.79%。
这是通化东宝年内第二次更正2024年度经营业绩预告。
今年1月20日，公司预计归母净利润、扣非净利润均大幅下降，但处于盈利状态。今年2月27日，公司更正后的业绩，较上年同期进一步下降，此时，仍然是盈利的。
如今，在2024年年度报告披露前夕，通化东宝再度更正业绩预告，归母净利润、扣非净利润均由盈转亏。
业绩预告频繁更正，涉及研发项目终止、侵权官司败诉、资产转让等多方面因素。其中，因为侵犯商标权，公司被判赔付6131.21万元。
年度亏损，这还是通化东宝自2005年以来的首次。2023年，通化东宝盈利超过11亿元。
值得一提的是，通化东宝的大股东质押率达95.20%。
年报披露前2天再更正预告
在年度报告披露的前2天，通化东宝紧急更正此前披露的业绩预告。
根据此前披露，4月29日晚，通化东宝将披露2024年年度报告。而在4月27日晚，公司对业绩预告进行了更正。
根据最新更正后的预告业绩，2024年，通化东宝预计归母净利润约为亏损4272.32万元，与上年同期相比，将减少约12.11亿元，同比下降约103.66%；预计扣非净利润为亏损919.54万元，与上年同期相比，将减少约11.77亿元，同比下降约100.79%。
今年1月20日，通化东宝第一次发布2024年度业绩预告。当时，公司预计归母净利润约为4052.77万元，与上年同期相比，将减少约11.27亿元，同比下降约96.53%；预计扣非净利润约为2.71亿元，与上年同期相比，将减少约8.97亿元，同比下降约76.81%。
净利大幅下降，公司解释，由于新一轮胰岛素集采落地带来公司产品价格下调的普遍预期，公司商业客户对库存进行控制与调整，对公司发货造成一定影响，因此销售收入同比下滑。为更好落实胰岛素产品集采相关政策，公司对集采实施前存在于流通环节的全部库存产品，原供货价与集采实施价格之间的差额进行一次性冲销或返还，导致公司收入减少。
此外，为了聚焦研发管线中的优势项目，公司终止研发项目THDB0207注射液临床研究开发工作。基于THDB0207注射液项目终止，公司对该项目研发资本化金额6455.82万元全额计提资产减值准备，同时对2018年已经支付给SAADOCIA公司与该项目相关的预付商业化权利款金额约2.54亿元确认为损失。扣除所得税影响后，上述两项会计处理将减少公司2024年净利润约2.70亿元，同时导致公司2024年年度非经常性损益减少约2.15亿元。
2月27日，通化东宝披露业绩预告更正公告，更正后，预计2024年年度实现归母净利润约1164.21万元，同比下降约99.00%；预计扣非净利润约为2.64亿元，同比下降约77.43%。
如今，再度更正的业绩预告，出现了盈转亏。
更正的原因之一，2024年底，公司拟将子公司三个研发项目转让给公司，预计在短期内能完成而确认了递延所得税资产，但到目前尚未办理完相关手续。这一事项导致公司归母净利润及扣非净利润均减少5274.12万元。
此外，公司将支付给SA ADOCIA公司的THDB0207项目的预付商业化权利款金额2.54亿元确认为损失，对归母净利润的影响为2.15亿元，计入非经常性损益。如今，公司调整为经常性损益。
业绩预告频繁更正，通化东宝受到了市场质疑。
研发强度不及甘李药业
通化东宝更正业绩预告，还有一个因素，即官司败诉。
通化东宝与甘李药业被称为国产胰岛素“双雄”，二者均为国内胰岛素市场重要的参与者，但二者也是竞争对手。
2021年1月，甘李药业起诉通化东宝及苏州雷允上国药连锁总店有限公司生产销售的“长舒霖”甘精胰岛素侵害其“长秀霖”商标权并构成不正当竞争。
官司打了四年多，近日，通化东宝收到法院终审判决书，其应赔偿甘李药业经济损失、维权合理开支、诉讼费等共计6131.21万元。
在此之前，通化东宝预计赔付金额约3000万元，并按3000万元确认了相关负债及损失。如今，需要补充确认相关负债及损失。这也导致公司盈利能力降低。
长江商报记者发现，在研发投入方面，通化东宝不及甘李药业。
年报显示，2021年至2023年，通化东宝的研发投入分别约为3.80亿元、4.01亿元、4.20亿元，占营业收入的比重分别约为11.63%、14.43%、13.66%。
同期，甘李药业的研发投入占营业收入的比重分别约为15.20%、42%、22.32%，2024年为21.22%，也超过20%。
其实，曾经通化东宝有着不错的经营业绩。如2020年至2023年，其归母净利润分别为9.30亿元、13.08亿元、15.82亿元、11.68亿元。
长江商报记者发现，通化东宝采取了以价换量的策略。2024年4月，胰岛素专项接续集采中选结果出炉，通化东宝有6款产品全部以A类或A1类中选，且其全线产品平均降价15%，其中门冬胰岛素价格降幅达43%。基于此，收购额外获得全国集采二次分配量中的30%以上，约1000万支。加上所获基础量，其总签约量约4500万支，远高于首次集采约2600万支的总签约量。
市场预计，这将保障通化东宝未来3年胰岛素的销售，但是，在2024年的销售收入上，公司并未显现出优势。
与之对应的是，甘李药业在集采续约中也有6款产品中标，且价格相较首次集采全线上浮。
除了出现罕见亏损外，通化东宝大股东高比例质押也备受关注。
3月26日，通化东宝披露，控股股东东宝集团所持公司股份质押率为95.20%，控股股东及其一致行动人的质押率为91.85%。
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